**致命杀招**：在风险中性测度Q下，通过Girsanov定理将漂移项μ替换为无风险利率r，掩盖违约强度λ的爆炸性增长
3. **破局关键**：温念知发现特征函数$$phi(u) = E[e^{iuX_t}]$$在u=π/2处存在非解析点，证明债务模型违反Lévy-Khintchine表示
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**第二回合：鞅论蛛网**
靳叙白调出苏婉如的做空记录，发现其利用信用违约互换(CDS)构建了双重鞅：
$$M_t^{(1)} = E[ int_t^T lambda_s ds | mathcal{F}_t ]$$
$$M_t^{(2)} = D(t,T)E[ L_{T} | mathcal{F}_t ]$$
其中L_T为违约损失率，D(t,T)为贴现因子。